时隔25年美再给中国贴标签 汇率操纵国到底是什么?

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汇率操纵国到底是什么?25年后,美国将“标记”中国!所谓的“货币操纵国”是一个笑话?

作者:张泉

路透社报道称,美国财政部长Nouchin周一在一份声明中表示,美国政府已将中国视为“汇率操纵国”,并将与国际货币基金组织(IMF)合作应对中国的竞争。

这是美国自1994年以来再次将中国列为“汇率操纵国”。在美国采取此行动之前,中国的人民币兑美元离岸和在岸汇率突破了“7”整数关口超过10年。

分析认为,美国对中国的“301”调查尚未结束,“货币操纵国”法也使美国总统特朗普有机会对其他国家进行报复。当两者合并时,特朗普有更多的治理空间和对中国的高关税。需要警惕中美贸易争端升级的风险。

什么是“汇率操纵者”?

例”中没有关于“汇率操纵”的具体定义。像往常一样,明白:

它指的是一个国家(或地区)为自己的货币交换外汇业务,人为降低汇率以推动出口。在某些情况下,一些国家的本国货币贬值幅度甚至高达30-40%。结果,他们为自己创造了更多的就业机会,享受了更高的GDP,同时其他国家的利益也受到了侵蚀。

仅仅因为汇率操纵将承担保护主义的后果,国际货币基金组织(IMF)和世界贸易组织(WTO)明确禁止这种行为。 1977年,国际货币基金组织执董会通过了一项原则性决议,旨在避免操纵汇率或国际货币体系,规定成员国有义务避免操纵汇率并避免不公平地获得其他成员国的竞争地位。

但是,在现实生活中,“汇率操纵”并不容易识别。由于汇率调整属于一个国家的主权范围,决策者可能有不同的汇率干预理由,如控制通胀,维持国际竞争力或金融稳定。例如,有些人认为量化宽松也是一种货币操纵,有些人认为不是。那么“汇率操纵”的边界在哪里?

因此,一些国家已经给出了自己的定义或定量标准。例如,在美国,它引入了两项关于“货币操纵者”的法案,即《综合贸易与竞争力法》(1988)和《贸易便捷贸易促进法》(2015)。

“1988年法案”设定了两个标准:一个是大量的经常账户盈余;另一个是与美国的重大贸易顺差。但是,如果一个国家或地区符合这两个标准,美国将其视为“货币操纵者(地区)”。 1994年世贸组织成立后,美国多次修订了认证标准,形成了美国财政部遵循的“2015年法”。

“2015年法”比“1988年法”还有一个标准,就是“对外汇市场进行持续的单边干预”。此外,法律确定了衡量“货币操纵者(地区)”的三个量化指标:首先,经济对美国的贸易顺差每年超过200亿美元。第二,经济的经常账户盈余占GDP的至少3%。第三,经济继续单方面干预,通过汇率干预购买的外汇超过GDP的2%。

“2015年法案”还要求美国财政部长发布一份半年度报告,通常在4月份,10月一次,以更新汇率来操纵国家名单或“观察名单”。

一些评论家指出,美国的这种标准实际上是“水”,甚至有点不合理。根据上述标准,华盛顿州可能被归类为“货币操纵区”。美国此前曾将德国列为货币操纵国的“观察名单”,但德国根本没有可操纵的货币,它使用的是欧元。中国只有第一个(即与美国的贸易顺差)符合“2015年法律”标准,但它是无辜的标签。因此,是否将一个国家列为“汇率操纵国”更具政治性,而非经济性和金融性。新加坡《海峡时报》认为,作为一个经济术语,“汇率操纵”现在被用作贸易逆差大的国家的政治话语。政治家和公民更愿意责怪外国人的邪恶行为,而不是指责造成巨额政府预算赤字。

你在美国历史上打过几手牌?

自“1988年法令”颁布以来:

美国于1988年将日本确定为“汇率操纵国”

从1988年到1990年,韩国被确定为“货币操纵者”

1988年和1992年,台湾被确定为“汇率操纵区”

从1992年到1994年,中国被确定为“货币操纵者”

在台湾和韩国被列为汇率操纵国(地区)后,美国并没有对它们实施实质性的贸易制裁,而是与它们进行双边谈判以减少对外汇市场的干预。随后,1988年10月至1993年5月期间新台币兑美元升值10%。台湾的经常账户盈余也从1988年的8%下降到1993年的3%。

至于韩国,除了韩元升值6%外,它在1988年被列为“汇率操纵国”,并于1990年从名单中删除。韩国的经常账户盈余从6.7%的盈余恶化国内生产总值赤字为-1.2%。 1994年中国被列为“汇率操纵国”后,对美国的出口和经常账户盈余也受到一定程度的影响。但是,与台湾和韩国不同,人民币汇率在1992年至1994年间并没有显着波动。

一些分析人士认为,美国过去曾牺牲“汇率操纵国”卡,旨在改变亚洲市场赤字加剧的不利局面,从而给各方带来压力。台湾和韩国“贴标”后,经济指标发生变化,主要原因是美国加大汇率压力。

1994年以后,美国没有在货币操纵清单中包括任何国家或地区。但是,美国已将中国,日本,韩国,德国,意大利,爱尔兰,新加坡,马来西亚,越南,印度,瑞士等国家列入汇率操纵者的“观察名单”。

这会发生什么影响?

根据“2015年法案”,美国将其他国家列为“汇率操纵国”后,美国可能会启动双边磋商或通过国际货币基金组织的磋商,要求对方采取措施纠正汇率失衡。如果该国在双边磋商一年后没有采取有效措施稳定其货币汇率,美国总统可采取相关措施提供救济,包括:

首先,外国私人投资公司(OPIC,美国和世界上第一家海外投资保险机构)被禁止批准该国的任何融资,包括任何保险,再保险和担保。

其次,禁止联邦政府购买或签订源自该国的商品或服务的采购合同。

第三,美国在国际货币基金组织执行委员会对该国的宏观经济汇率政策进行了额外的严格审查。

第四,指示美国贸易代表办公室与财政部协商,考虑是否与该国签订双边/区域贸易协定或启动双边/区域贸易协定谈判。

上海社会科学院研究员,上海国际金融与经济研究所特约研究员徐明琪认为,美国对中国的“标签”具有更大的象征意义,因为特朗普对中国的行动不在框架内“2015年法”。许多。早在20世纪80年代末,美国就暂停了OPIC在中国的业务,并且不可能重复这些限制。玩“汇率操纵”卡主要是想在心理上给中国施加压力。它不希望看到中国利率的下降趋势,并抵消美国关税增加对中国的不利影响。特朗普政府“标记”中国,一方面在中美贸易谈判尚未取得进展时向中国施加压力,并履行特朗普对中国作为“汇率操纵国”的竞选承诺。另一方面,它也迫使美联储。考虑再次降息。

许明奇认为,目前,美国对中国的“301”调查尚未结束,而关于“货币操纵国”的法律也给美国总统提供了对其他国家进行报复的机会。两者结合在一起使特朗普对中国采取了高度评价。关税措施的政策空间更大,法律上有更多的支持基础。 “如果贸易争端没有得到有效解决,那么美国将把中国列为'货币操纵者',它可以对其'301调查征收惩罚性关税,然后采取其他措施离开出口。当美国通过IMF,或在中美谈判过程中提出上诉。“

美国财经新闻网CNBC表示,特朗普可能会单独升级汇率纠纷。他已经从国会获得了广泛的权力来实施贸易制裁。他曾威胁要对中国进口产品征收45%的关税,以惩罚中国的不公平贸易。行为,包括所谓的汇率操纵。一些贸易分析师怀疑特朗普是否利用关税威胁作为赢得中国让步的谈判工具。但这必将导致中国的报复。因此,中美贸易争端将面临升级的风险。

中国人民银行6日在官方网站上发表声明称,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。中国对此深感遗憾。该标签不符合美国财政部制定的所谓“汇率操纵者”的定量标准。这是一种任性的单边主义和保护主义行为,严重破坏了国际规则,将对全球经济金融产生重大影响。

央行表示,中国实行了基于市场供求的浮动汇率制度,并参照一篮子货币进行调整。人民币汇率由市场供求决定。没有“汇率操纵”。自今年8月以来,人民币汇率在一定程度上贬值,主要原因是市场供求变化和国际汇率市场波动,全球经济形势发生变化,贸易摩擦加剧。它是由市场力量驱动和决定的。中国将继续在合理均衡的水平上维持人民币汇率的基本稳定。

主编:包一凡