东方嘉富卢小兵:保险资产规模大幅提升是大概率事件

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新浪财经信息有限公司由绿色法(国际)联盟赞助。 “新金融开放模式下保险与保险管理行业创新与健康发展高峰论坛”和2018年中国保险业法律健康蓝皮书(指数与特刊)于8月31日在北京召开, 2019.杭州东方嘉福资产管理有限公司首席投资官陆小兵出席并致辞。

陆小兵表示,保险资产规模的大幅增加是一个很大的概率事件。据分析,中国居民总资产为460万亿元,其中70%分配给实物资产,房地产规模高达32亿元。相反,在欧美国家,实物资产的比例仅为30%,主要集中在金融资产上。

“事实上,国家的房地产政策在过去一年已经调整,这将进一步加强国家的工业和战略政策,更多的重点放在科技和工业,住房非投机将成为常态,住宅资产的转移即使未来只有约10%的住宅资产将从实物资产转移到金融资产,未来也将变得不可避免。未来将有大约30亿至50亿的数量。根据预测,将会由于保险资产的大规模增加是一个很大的概率事件,保险资产与优秀的PE机构之间的合作也是一个必然的选择,“她说。

以下是演讲稿:

陆小兵:今天,我参加了保险机构和私募股权机构的同事之间的交流。它非常灵感。结合平时个人投资和筹款工作的实践,我还谈到了自己参与私募股权投资的保险基金的经验。

截至去年底,保险公司总资产达到18.3万亿元,资金使用余额为16.4万亿元。保险资金的性质是大的,长期的,稳定的。适用于股权投资的长期投资和投资。匹配的概念相对较高。它应该是股权投资基金的重要来源。但是,从实际情况来看,保险资金占长期股权投资的10%左右,其中以资金形式约占6000。亿,与目前8.5万亿私募股权基金管理规模相比,优势并非绝对。根据母基金联盟和清科的统计数据,今年上半年母公司基金和政府引导基金的存量分别为2.3万亿和3.9。万亿,私募股权基金的优势更为明显,个人觉得主要有以下几个原因:

首先,保险资金的特点,保险的产业属性和股权的市场容量密切相关。首先,保险资金的投入,保障是前提,流动性是基础,所以在保险资产配置中,绝大多数都集中在固定收益资产,约占70%,这也使得股权分配投资比例相对较低,目前仅占保险资金余额的10%左右。其次,追求保险业的稳定性和长期性,使其更加关注医疗,养老,医疗,金融,消费等行业。这些领域进行了相当大比例的直接投资,同时扩大了保险产业链,实现了从债务端到资产方的直接整合,从而进一步降低了通过基金进行间接投资的比例;再次,目前股权投资市场的有限产能也使得保险资金的选择更加谨慎。据基金行业协会统计,截至去年年底,私募股权基金规模接近8.5万亿。去年,通过国内和海外上市退出的股票基金数量仅超过2300亿,通过整体收购撤回。金额不到400亿,整体退出率约为2%。考虑到基金的存在,整体退出率只有百分之十,当然,私募股权公司的负责人会更好。

其次,由于信息不对称和摩擦成本的存在,保险基金在选择私募股权基金进行合作时也要谨慎。他们还设定了很多门槛,但客观上,如管理规模,历史项目退出,公司治理,稳定团队和其他标准,作为参与风险投资的要求,实际上并不高,但合作促进的效率不理想。个人感觉是这种摩擦成本的存在导致了不良的合作与合作。专业分工实现更有效的资产配对,但在实践中并不到位,所以保险机构也倾向于建立自己的PE基金,目前有16家保险系统股权投资公司,成为占主导地位的GP有更多和更多的保险机构选择解决上述问题,这也降低了纯粹市场化的合作期望。

它也可以反映在我们自己的业务实践中。目前,我们的平台已经与母基金和政府指导基金合作,但尚未与保险机构合作。一方面,它与保险资金的准入门槛有关,另一方面,它与上述两个原因有关。为了能够接受保险资金,我们的平台在过去两年也对投资布局进行了一些调整,主要集中在投资领域和投资期。在投资领域,除了TMT,我们熟悉的信息电子和智能。除制造业外,医疗卫生领域的布局也进一步增加;在投资期间,该期限的长度和期限越来越多地被考虑在内,并且在考虑资产的流动性的同时考虑投资收益。

从未来发展的角度来看,个人对双方的合作更有信心。目前,全国居民的总资产为460万亿,但有70%是实物资产。房地产规模高达320万亿。欧美国家正好相反。实物资产的比例仅为30%,主要集中在金融资产上。事实上,国家去年已经调整了房地产政策,并将进一步加强国家的工业和战略政策。更加注重技术和产业,住房和非投机将成为常态,未来居民资产的转移将成为必然,即使只有10%。左右居民资产从实物资产转移到金融资产,数量可能在30亿到50亿左右。根据预测,保险资产的数量相当可观,因此保险资产规模的大幅增加概率很高。事件,保险资产的未来以及优秀体育机构的合作也是不可避免的选择。因此,从我们自己的角度来看,我们将增加自身的内部培养,不断提高自身的资产管理和投资水平,并在机遇来临时成为保险资金的可靠和可靠的合作伙伴。

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(编辑:李先杰)

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