长江证券中期策略会明确:战略看多A股市场

国内新闻 阅读(1996)

2019年9月4日,长江证券在浦东香格里拉大酒店举行的2019年中期投资战略峰会上举办了“火花之火”。它认为股市不太谨慎,股市机会大于风险。来自宏观经济领域市场或大学的一些专家和学者参加了此次活动。来自基金,保险,银行,资产管理,私募股权和信托的2,000多名机构投资者和高级管理人员参加了会议。未来,宏观经济趋势将成为脉冲市场投资的逻辑。

长江证券战略团队负责人鲍承超表示,策略是关注多股市场。他认为,市场驱动因素已经发生变化,并开始从“分子结束”利润驱动转向“分母结束”估值驱动。驱动力变化的主要原因是金融市场的流动性环境将发生变化。从流动性角度看,房地产融资有限,使信贷利润率放缓。然而,在当前的经济环境和去杠杆化的背景下,金融市场充裕,股权资产的估值不太可能上升。从价格比较的角度来看,目前A股和2013 - 2014年的估值底部相似,且成本表现处于历史高位。从政策角度看,目前的股票市场体系有序推进,整个市场的交易环境也得到了优化。基于三个因素,股市没有必要过于谨慎,股市机会大于风险。

鲍承超还认为,关注估值驱动因素并不意味着不关注盈利能力,而是从关注利润增长转向注重利润质量。从年中报告中披露的上市公司来看,我们可以看到业务运营的变化。从业务运营的“数量”来看,收入,净利润和ROE增长相对较弱。预计A股收益的底端可能比市场预期更长。但是,从运营“质量”的角度来看,企业家的商业模式和概念可能已经发生了很大的变化。营业收入增长整体改善,资产周转加速以及持续积极的去库存化。从投资驱动的利润增长到更加注重提高运营质量。因此,在投资方面,我们还必须加大对可持续现金流的关注。在配置结构方面,建议关注低估值风格,以及反周期和弱期“方向资产”,底部仓库配置优先于大线和领先房地产。

长江证券金融工程团队负责人严传涛表示,上证50处于中央延伸状态,或将继续目前的波动趋势。上证综合指数和创业板分别处于每日和每周的上涨水平。上升市场。从行业角度来看,乱穿通推荐医药,电子和计算机。

长江证券海外投资策略团队负责人张玉生对香港股市的未来表现持乐观态度。他认为自7月以来香港股市已大幅调整。目前港股估值已经处于历史底部,已经充分反映了利润压力和风险事件。一方面,从估值与利润匹配的角度来看,目前的估值意味着盈利增长预期非常悲观;另一方面,港股估值与摩根士丹利资本国际新兴市场估值之间的短期差距衡量港股风险。从市场的影响来看,它已经明显高于去年的高位。张玉生认为,利润方面和估值方面都有望支持未来港股的上涨。一方面,上半年港股表现好于去年下半年,反映出一定程度的弹性。考虑到低基数效应,今年下半年的增长概率将进一步上升,为港股持续上涨奠定坚实基础;另一方面,包括美国在内的许多国家的中央银行已经开始放松这一过程,海外流动性的放松往往导致港股崛起。建议将重点放在高股息策略和具有高性价比的行业。

(编辑:DF378)

——